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專傢稱經濟企穩基礎尚不牢 全年有望呈現N型走勢
上半年中考經濟數據顯示整體運行平穩。國傢統計局7月16日發佈的數據顯示，二季度GDP同比增長7.5%，今年上半年GDP同比增長7.4%。而一季度同比增長7.4%。
"總的來看，上半年國民經濟運行總體平穩，穩中有進，但國內外經濟環境依然錯綜復雜，經濟發展仍面臨不少挑戰。"國傢統計局在其網站上稱。
受訪經濟界人士稱，二季度GDP增長同比與環比均明顯改善，這主要是源於低基數、微刺激托底以及外需回暖因素。然而，三季度經濟仍有下行壓力，四季度經濟或企穩回升，全年經濟有望呈現N型走勢，下半年政策仍可能延續上半年貨幣財政組合拳來穩增長。
上半年平穩增長
國傢統計局新聞發言人盛來運答記者問時用三句話來概括瞭上半年經濟運行情況，"經濟運行總體平穩，結構調整穩中有進，轉型升級勢頭良好。"簡單的用12個字概括是總體平穩，穩中有進，穩中有升。
近期發佈的一些數據都出現瞭積極變化，顯示上半年經濟企穩明顯。
首先，二季度GDP同比增長7.5%，較一季度7.4%的GDP增速回升0.1個百分點，也略微高於市場預期7.4%。這顯示經濟在二季度企穩明顯。
固定資產投資增長速度也出現止跌企穩跡象，數據顯示，1～6月份增速為17.3%，比1～5月份回升0.1個百分點。
工業也在回升回暖，6 月工業增加值同比增長9.2%，比5月提高0.4 個百分點，創半年新高；其中，6 月發電量同比增長5.7%，比5 月回落0.2 個百分點，但6 月火電同比增長6.0%，比5 月高2.1 個人信用貸款額度最高是多少?個百分點。
外需帶動瞭經濟的企穩改善。首先是進出口增速數據由負轉正。國傢統計局數據顯示，上半年，進出口總額123919億元人民幣，同比增長1.2%(一季度為同比下降1.0%)。其中，出口增長0.9%；進口增長1.5%。
這在安信證券首席經濟學傢高善文[微博]看來，中國二季度的經濟改善與全球經濟活動的改善，與中國出口活動的改善存在著必然的聯系。
"下半年外圍形勢緩和，穩出口政策陸續實施，出口旺季到來等因素影響，外貿增速會繼續回升。"銀河證券首席經濟學傢潘向東稱。
此外，消費出現趨穩態勢。上半年，社會消費品零售總額同比名義增長12.1%(扣除價格因素，實際增長10.8%)，增速比一季度加快0.1個百分點。
不過，1～6月份社會消費品零售總額增速雖然比年初回升，但較2013年仍有差距。基本生活消費如食品飲料保持平穩態勢，但占比最大的汽車消費和石油消費仍然回落。此外，與房地產相關的消費也出現回落。
盛來運也坦言，下半年的形勢仍然比較錯綜復雜，既有推動經濟持續穩定回升的動力，也確實有制約經濟快速發展的壓力。從影響因素來看，中國經濟正處在轉型升級、結構調整的關鍵階段，三期疊加的影響仍將持續，結構調整的陣痛在傳統行業、在傳統領域還是比較大，包括房地產調整，短期來講也有一些影響。
全年或呈現N型走勢
"二季度同比環比均明顯改善，三季度經濟仍有下行壓力，四季度經濟或企穩回升，全年經濟有望呈現N型走勢。" 民生證券宏觀研究員朱振鑫對《中國經營報》記者稱。
"這主要是房地產還沒見底，基建投資不足以對沖，內需依舊疲弱，外需也沒有二季度這麼好，而且基數變高。"對於三季度不太樂觀的原因，朱振鑫對記者分析稱。
而在一些業界人士看來，基建投資發力顯然是托起二季度經銀行貸款率利表濟增速的主要原因。
據國信證券宏觀經濟分析師鐘正生介紹，6月數據仍然反映瞭穩增長措施在發力，尤其是鐵路相關產業投資建造正在加速。在工業增加值上反應為國有企業增加值同比增速大幅提升，同時鐵路等運輸設備制造業同比增速也在加速。固定資產投資上則反應為主要基礎設施項目同比增速上升，其中鐵路運輸業投資增速大幅提高接近6%。
可見，在房地產投資增速下滑放緩，制造業投資穩定下，基建投資發力是二季度經濟企穩改善的主要原因。
在高善文看來，上半年和二季度，消費活動層面比較穩定，出口和相關活動在邊際層面上有所改善，但投資需求方面還是比較弱，尤其是房地產投資比較弱。
國傢統計局16日發佈的最新數據顯示，上半年，全國房地產開發投資同比名義增長14.1%(扣除價格因素實際增長13.1%)，增速比一季度回落2.7個百分點。
地產投資增速雖然在6月小幅回升，但地產投資的基本面仍然比較脆弱；同時房地產市場仍存在調整壓力，這意味著經濟仍存下行壓力。
數據顯示，6 月商品房銷售面積降幅明顯收窄，當月同比接近於零，房地產開發投資增速有所提高。但6 月商品房待售面積持續增加，房屋新開工面積降幅擴大，房地產開發到位資金累計增長3.0%，比上月回落0.6 個百分點，其中國內貸款同比增長14.1%，比5 月回落2.4 個百分點。
高善文認為，隻要不發生黑天鵝事件，三季度的總體經濟活動在本質上和二季度不會有太明顯的變化，四季度總體經濟活動比三季度有所改善是大概率事件。"四季度房地產企穩後政策對沖作用會更明顯。"朱振鑫稱。
未來或出臺降低企業融資成本措施
在一些受訪者看來，短期經濟企穩的基礎不夠牢固，下半年要想達到全年7.5%的目標，政策仍需延續上半年的貨幣財政組合拳來穩增長；同時還可能會繼續推進中小企業的減稅以及降低融資成本的舉措。
光大證券首席經濟學傢徐高認為，目前地產行業增長勢頭依然比較疲弱，同時投資面臨的資金瓶頸並沒有因為流動性近期的寬松而有所改善，所以未來經濟增長的壓力仍然不小，因而貨幣政策依舊是未來經濟增長的關鍵因素。
"從目前的經濟數據看，為瞭維持經濟增速的穩定，勢必需要通過貨幣政策的進一步放松改善融資瓶頸，因此下一階段貨幣政策放松依然是必然選擇。"徐高稱。
"央行會繼續通過定向寬松，包括不僅限於公開市場操作、再貸款、再貼現等來為穩增長提供必要流動性，同時也會結合金融市場化改革，加快創新貨幣政策工具來引導中長期利率下行。"對於下半年貨幣政策走向，潘向東對記者稱，在兼顧改革的穩增長政策作用下，下半年經濟運行偏穩。
"貨幣政策會繼續采用定向寬松措施，主要針對'三農'、小微企業以及財政穩增長領域。"上述民生證券宏觀分析師表示，財政政策將扭轉八項規定帶來的被動緊縮，財政支持將進一步加大。
二季度以來，共有廣東省、黑龍江省等11個省(市、區)明文出臺瞭穩增長政策。記者註意到，多省份仍強調以穩投資來穩增長，緊緊抓住項目建設特別是重點項目建設。
財政支出速度正在加快，4～6月財政支出增速分別為1.1%、24.6%、26.1%，6月財政支出是半年來財政支出同比增幅最高月份。
另有受訪人士預計還可能會出臺既有助於企業發展，同時能穩增長的一些改革措施。
而高層則表示穩增長歸根到底要靠企業。國務院總理李克強在7月14日主持召開的經濟形勢座談會上強調，實現經濟持續穩定增長、向中高端水平邁進，歸根到底要靠企業。
中國中小企業協會調查顯示，2014年二季度中國中小企業發展指數(SMEDI)為94.1，比一季度下降1.8點。而一季度95.9的指數成為近11個季度的峰值。這是該指數經過連續三個季度的回升後出現回落。
中國中小企業協會稱，中小企業處於市場競爭的弱勢地位，中小企業特別是小微企業生產經營面臨的困難更多一些，尤其是企業對於宏觀經濟穩中向好的信心尚待加強。
瑞銀特約首席經濟學傢汪濤預計，首先可能會降低市場準入門檻、簡政放權(尤其是針對民營企業、在服務業領域)，從而促進企業尤其是私人部門的投資；同時減稅(增值稅改革、小微企業稅收減免、降低行政及附加費用等)。
在降低融資成本上，她預計政府還將繼續鼓勵銀行和大企業利用境外較低的借款成本增加境外借款；而對於降低小企業的融資成本，她建議政府可以通過明確地提供擔保或貼息的方式來降低其融資成本，而不是直接要求銀行降低利率。
新聞來源http://qd.house.sina.com.cn/news/2014-07-19/09022826324.shtml
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